股息率跑赢存款利率 四行业公司持续大手笔分红

多家银行集体下调存款利率成为近期市场关注的热点。权益市场方面，若以6月12日收盘价计算，沪深两市最近5个年度连续分红，且股息率超过六大国有银行5年期定期存款利率(2.5%)的个股多达152只。从行业看，银行、基础化工、纺织服饰、交通运输四大行业是分红“大户”，相关高股息标的分布较密集。

从投资角度出发，业内人士认为，分红比例与PE都抬升的“红利股”或是未来高股息策略更应关注的方向。

152家公司近五年股息率超2.5%

【资料图】

Wind数据显示，截至中国证券报记者6月12日发稿，A股沪深两市合计有1613家上市公司最近5个年度(2018年至2022年)持续派发现金红利。以最新收盘价计算，其中152家上市公司最近5个年度股息率均在2.5%以上——超越六大国有银行集体下调存款利率后5年期定期存款的利率。

从所属申万一级行业看，前述152家上市公司属于银行业的最多，相关上市公司合计25家；基础化工、纺织服饰、交通运输三大行业涌现不少高股息标的，相关上市公司分别有16家、14家、11家。医药生物、房地产、家用电器、汽车、钢铁、煤炭等行业不少公司股息率也多年维持在2.5%以上。

从上述公司单家股息率情况看，以6月12日收盘价计算，恒源煤电2022年度股息率高达12.41%，其最近5个年度内股息率最低也在4.10%以上；苏泊尔、嘉化能源、富森美、养元饮品、宇通客车等公司2022年度股息率均超过7.5%，在前述152家公司中排名居前。

近期多家股份行宣布跟随六大国有银行下调其存款利率，不少银行5年期定期存款利率尽管高于六大国有银行，但也未超过3%。若以此作为筛选高股息标的指标，以6月12日收盘价计算，前述152家公司中，最近连续5个年度股息率在3%及以上的有100家。其中，银行股表现突出，共有21家公司入围，占比超过20%。

排除“高股息率陷阱”

稳定分红能带来相对确定性收益以及市场低迷时具有防御属性，是高股息板块个股受投资者青睐的重要原因。

以交通运输行业为例，中金公司交运行业分析师冯启斌认为，从历史来看，公铁、港口作为防御性板块，在市场波动时往往能获得相对较好收益，一方面作为基础设施，业绩稳健；另一方面其分红比例较高，可观的股息率可以托底投资回报。就今年而言，公路、铁路和港口类高股息且业绩有支撑的资产，也具备获得相对较好收益的配置价值。

进入2023年，A股高股息标的中有相当多属于“中特估”概念，也使得高股息策略未来配置价值进一步升温。德邦证券首席宏观经济学家芦哲认为，“中特估”将逐渐由概念驱动转向基本面驱动，未来其演绎逻辑也将逐渐转向低估值、高股息、现金流充裕的公司。

对于高股息策略，民生证券首席策略分析师牟一凌表示，尽管在当下高股息策略将会成为占优策略，但“高股息率陷阱”(即高股息率可能是静态的)需要被排除。投资者要理解“真正的红利股”概念：“股票分红比例与PE都抬升，稳定的股息率成为红利股定价的锚。投资者更应该关注以煤炭和石油石化为代表的‘准红利股’，钢铁、建材、纺织服装、银行和交通运输等行业同样符合上述特征。”

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