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什么是RWA 真实世界资产?有什么增长潜力?

发布时间: 2023-07-09 18:14:22 来源:Crypto团子

如果你是资深的区块链玩家,证券代币化可能是你在过去数年来时有耳闻的概念,但有鉴于采用人口和相关基础设施的不足,这个概念始终没有成熟到可以大规模实现。

直到2023年,传统金融机构对加密货币市场乃至RWA 越来越感兴趣,不只高盛在隐私区块链Canton 打造数位资产平台GS DAP,吸引其他银行在其上发行数位债券;知名资产管理公司Hamilton Lane 也透过在Polygon 上建立代币化的股权基金,大幅降低最低投资门槛以吸引散户加入;花旗银行更提到RWA 可能是下一个价值高达数兆元的市场。


(资料图片仅供参考)

时至今日,RWA 终于不再是DeFi geek 们关起门来自嗨研究的主题,而是传统金融机构虎视眈眈,或已经半脚踏入其中的赛道。这篇文章,我们就来介绍什么是RWA,RWA 可以解决什么问题、如何运作,又为什么可能是下一个市场热点?

什么是RWA?

RWA 是Real World Assets的缩写,指的是实际存在现实世界中有价值的资产,是与虚拟或数位资产相对的词汇。常见的有形的有房地产、艺术品、交通工具、珠宝,无形的则有债券、票据和碳权。

然而,在区块链或加密货币的领域中,RWA 通常指的是更进一步将上数这些有价值的链下资产代币化,以在区块链上进行各种金融操作和交易活动,在过去也常被称为证券代币。

为什么我们需要RWA?

这个问题,可以分别从Web 2和Web 3的角度来看。

传统金融市场效率低落

对于Web 2的投资者来说,无论是股票、基金、期货、保险还是任何一种金融商品,这些历史悠久的传统金融交易体系,大多是由中间商、背景调查机构、法律监管等多方组成,虽然看似有一个明确的制度在确保这个市场正常运转,但正是因为需要大量人力物力才能让系统维持稳定,资金的运用效益也相对较低。

从上述的图片可以看出,传统金融的劳动力成本(棕色)、营运费用(绿色)跟保证金(红色)加总,是DeFi 的数倍。

想想看,如果你是一个刚要开始接触投资的新手小白,第一次买股票,你必须至少要提供证件、银行帐户,再开立证券户,才能开始进行交易。这中间至少要经过户政单位、银行机构、券商,并通过一层一层的调查、审核,如果你想投资的是国外的股票的话,又更加复杂。维护这些单位和机构运作的成本,就化做各种手续费和规费,吃掉投资人的部分利润。

DeFi 取代中间机构,大规模降低运作成本提升交易效率

由利用区块链分散式帐本的技术,以智能合约自动运行、媒合、作市的去中心化金融系统DeFi,可以很好的改善这个问题。除了可以大幅度降低劳力成本进而改善市场效率,还有转为即时性、提升透明度、增加流动性、降低投资门槛等优点。

在采用DeFi 机制的金融市场上,可以24/7小时交易,不必仰赖有时间限制的交易窗口;也可以透过公开的帐本追踪区块链金流,让用户有更多资讯可以评估如何公平参与市场;自动作市机制提升了促成买卖的容易度,提高交易效率;资产代币化后可以无限分割,让最小购买单位变得更小,降低投资门槛和风险,迎接更多散户。

RWA 能还利于民

综合以上特性,大部分对于RWA 有兴趣的传统金融机构和研究都认为,交易同样的商品,DeFi 可以提供比传统金融市场更高的回馈,这将是各方产业把现实资产上链最主要的驱动力-你在传统市场找不到这样的效率和利润。

而如果我们从Web 3的观点来看:

DeFi 收益效率逐渐降低

在市场蓬勃的时候,大部分的区块链用户使用DeFi 都是用作交易、借贷和质押,从中获取较高的报酬,通常也会把一部分钱投回市场,虽然被部分人戏称是在杠杆套娃,但在市况好流动性的时候,这些复杂的金融操作通常能维持正向循环,看起来处处是机会。

但在市场不好的时候,大笔资金抽离,除了导致部分项目面临清算和流动性枯竭的危机,对一般用户来说,牛市特有的不可思议的超高年化吸引力已经逐渐消失。从2021高点至今,DeFi 整体的TVL(总锁仓量)已经从一千七百多亿下降到四百多亿美元,依照市场现有的资金存量,许多DeFi 项目可以提供的收益率已经逐步接近传统金融市场,类似的收益但要承担加密货币市场较高的风险,是让DeFi 失去吸引力的部分原因。

RWA 可以是资金增量的来源

要让市场活络起来,最关键的因素就是能不能从外部引进活水,这就是为什么有许多人会寄望于比特币现货ETF 能让大笔传统资金进驻加密货币市场。

有了RWA,DeFi 将不再只是纯粹数位资产的互相交易、抵押,而是有真实资产作为有价背书,只要现实世界当中的资产还存在的一天(只要世界没有毁灭),RWA 就能持续为DeFi 提供新的项目标的与持续性的收益,一但这座与外部市场连结的桥被搭建起来,加密货币市场将会迎来更大的流动性、更多的投资机会。

利用传统资产创造新的投资机会

RWA 的规模可能在2030年将达到4兆至5兆美元,1.9兆美元将以债务形式出现,1.5兆美元来自房地产,0.7兆美元来自私募股权和风险投资,0.5~1兆美元来自证券。

可见在现实世界当中监管介入越多的市场,搬到链上合规交易的挑战就越大。除了传统金融商品,我们也陆续看到RWA 奢侈品在艺术市场的运用,在未来,轻便且低运作成本的RWA 很可能会成为这些市场的基础设施。

目前区块链的总市值约36兆美元,根据Coingeko 的调查,目前RWA 板块的整体市值尚未达到百亿美元,对比总市值三百多兆的全球房地产市场,或者约十三兆的黄金市场,还有相当大的增长空间!

下一篇文章,我们再来介绍RWA 赛道目前分为几个板块,以及目前有哪些值得关注的项目!

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评,欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信

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